周黑鴨從去年宣布啟動(dòng)連鎖特許經(jīng)營(yíng)開始，到現(xiàn)在已經(jīng)取得了顯著成效，6月16日，周黑鴨股價(jià)大漲，創(chuàng)年內(nèi)新高。截至發(fā)稿，周黑鴨股價(jià)漲9.74%，現(xiàn)價(jià)5.86港元。恒指上漲2.96%。

自5月下旬以來，周黑鴨股價(jià)一直維持上漲態(tài)勢(shì)，這或許與大行接連發(fā)布報(bào)告認(rèn)可其去年年底啟動(dòng)的特許經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。

2019年11月18日，周黑鴨正式宣布啟動(dòng)特許經(jīng)營(yíng)，將商業(yè)模式升級(jí)為“直營(yíng)+特許經(jīng)營(yíng)”。公司將特許經(jīng)營(yíng)分成發(fā)展式特許、單店特許和員工內(nèi)創(chuàng)三種模式。其中，發(fā)展式特許側(cè)重新市場(chǎng)拓展，對(duì)特許經(jīng)營(yíng)商資源和能力有更高的要求，而單店特許和員工內(nèi)創(chuàng)則注重現(xiàn)有市場(chǎng)加密。

中金公司6月2日發(fā)布的研報(bào)顯示，周黑鴨已新開65家特許店，進(jìn)入了南寧、貴陽等8個(gè)新市場(chǎng)，已簽約待進(jìn)入的市場(chǎng)有12個(gè)，包括佛山、珠海、沈陽等。周黑鴨管理層表示，目前特許店單產(chǎn)及盈利能力高于自營(yíng)平均水平。管理層預(yù)計(jì)，完成此前全年新開300家特許店的目標(biāo)難度不大。公司表示，目前已經(jīng)收到13000多份加盟申請(qǐng)。

今日，瑞信在研究報(bào)告中表示，特許經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)成為周黑鴨的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，同時(shí)減輕了其商鋪的運(yùn)營(yíng)成本壓力，推動(dòng)了分店的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。瑞信將周黑鴨的評(píng)級(jí)由此前的“跑輸大市”調(diào)升至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由2.4港元上調(diào)至7港元。

里昂證券也在6月初表示，考慮到特許經(jīng)營(yíng)申請(qǐng)者及現(xiàn)有特許經(jīng)營(yíng)店等因素，對(duì)周黑鴨的經(jīng)營(yíng)模式信心增加，重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由5.4港元升至5.7港元。里昂還提升了對(duì)周黑鴨特許經(jīng)營(yíng)店開店的預(yù)期，預(yù)計(jì)其開店速度在未來兩年將有所加快。

（來源：36氪 作者：李開顏）